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原油几乎回吐过去两周全部涨幅 维持偏空思路上加强风控

期货日报

本周WTI原油期货累跌近4%,几乎回吐过去两周全部涨幅。

消息面上,当地时间9月27日,以军战机对黎巴嫩首都贝鲁特南郊发动一连串空袭,贝鲁特持续传出巨大爆炸声。有消息称,这是去年10月黎巴嫩真主党与以军爆发冲突以来,以军对贝鲁特展开的最大规模空袭。美联储主席鲍威尔和美联储其他官员的发言和美联储点阵图相符,互换市场显示市场相信年内应至少还有50BP的降息。

此外,中共中央政治局会议提出“加大财政货币政策逆周期调节力度”,结合周二央行行长发布的降息、降准、降存量房贷利率等货币政策,市场风险偏好大幅提升,股票与大宗商品等风险资产大涨。

恒泰期货能化分析师李肖凡告诉期货日报记者,在此情况下,原油无视重大利多,本周连续两日大跌超出市场预期,表明市场对需求端衰退的担忧依旧是制约油价的主要因素。

据徽商期货工业品分析师黄琛介绍,沙特为抢占市场份额,不愿继续推迟增产,利比亚原油出口将恢复。据彭博社报道,本周四,在联合国的调停下,利比亚政府官员们签署协议,石油生产与出口近期或将恢复(约45万桶/天)。此外,英国《金融时报》称,沙特阿拉伯准备放弃100美元/桶的原油价格目标,以重新夺回市场份额。

“联合国相关人士称,利比亚东部政府已承诺解除封锁,虽然距离油田重启仍有一段距离,但无疑加剧了市场对后续供应端增加的担忧,利空因素令油价始终未能扭转颓势。”李肖凡说。

此外,供给端还需要关注的重要变量是美国原油供应。中信建投期货能化分析师董丹丹表示,美国正值飓风季,9月26日的热带风暴影响了美国约44.4万桶/日的原油供应和近3.634亿立方英尺的天然气供应。从美国国家飓风中心的预测看,未来仍有几个风暴在聚集,这可能是影响油价的小概率事件。

“值得注意的是,10月2日,OPEC+将召开部长级会议,商讨未来的产量政策。”董丹丹表示,OPEC+此前计划12月开始逐步增产,用一年的时间将此前减产的220万桶/日产量逐步恢复。12月OPEC+计划增产18万桶/日。OPEC+的两个重要成员国伊拉克和哈萨克斯坦承诺9月额外减产12.3万桶/日,并在未来几个月进一步减产,以弥补此前的超额产量。事实上,船运数据显示,伊拉克的海运量降幅较为有限。

库存方面,黄琛表示,美国原油库存下降447.1万桶,汽油库存下降153.8万桶,炼厂开工率降低1.2%。目前已经是传统的秋季检修时间,未来一段时间内炼厂开工率或持续性下滑,原油与成品油的去库趋势或将终止。

后市来看,黄琛表示,OPEC+增产与季节性的原油需求下滑可能是未来市场主要交易的重心,短期油价或震荡偏弱运行。

董丹丹认为,原油未来走势并不乐观。OPEC+会议前夕传递出来的信息大都是维持此前的增产计划,油价当前最大的支撑就是库存低位,中美两国原油交割地的库存位于五年偏低位置。因此,油价可能在低库存支撑下延续震荡走势。

“在中国市场出台了一系列积极政策后,原油市场短期多空平衡再次打破,虽然交易者对油价的悲观预期有望得到缓和。目前,油价走势偏弱,而OPEC+后续是否真正实施增产计划仍存变数。”李肖凡提示,近期市场情绪高涨,原油自身供需层面也不断变化,油价随时会受消息层面影响出现波动。因此,建议交易者在维持偏空思路上加强风控,国庆假期做好仓位控制。

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