鹰眼预警：格力地产营业收入与净利润变动背离

时间： 2024-09-01 06:38     

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，格力地产（维权）发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为18.93亿元，同比增长2.05%；归母净利润为-7.77亿元，同比下降266.6%；扣非归母净利润为-7.55亿元，同比下降265.04%；基本每股收益-0.41元/股。

公司自1999年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为12.06亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对格力地产2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为18.93亿元，同比增长2.05%；净利润为-7.77亿元，同比下降265.45%；经营活动净现金流为4.47亿元，同比下降89.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-7.8亿元，同比大幅下降266.6%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降266.6%，低于行业均值-124.49%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-7.5亿元，同比大幅下降265.04%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降265.04%，低于行业均值-128.46%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-5.1亿元，-1.1亿元，-6.3亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.05%，净利润同比下降265.45%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动2.05%，营业成本同比变动30.09%，收入与成本变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.05%，经营活动净现金流同比下降89.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为9.67%，同比下降66.81%；净利率为-41.05%，同比下降258.1%；净资产收益率（加权）为-15%，同比下降341.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为30.09%、29.14%、9.67%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为9.67%，低于行业均值27.38%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.39%，-11.46%，-41.05%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-41.05%，低于行业均值-6.72%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.07%，-3.4%，-15%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-15%，低于行业均值-4.45%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-3亿元，同比下降80.22%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为80.65%，同比增长1.46%；流动比率为1.34，速动比率为0.16；总债务为125.15亿元，其中短期债务为72.46亿元，短期债务占总债务比为57.9%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为80.65%高于行业均值61.13%。

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为72.83%，79.49%，80.65%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.07，1.44，1.34，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.62，1.1，1.38，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为21.1亿元，短期债务为72.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.29，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为21.1亿元，短期债务为72.5亿元，经营活动净现金流为4.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为262.23%高于行业均值130.13%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为193.39%、230.56%、262.23%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为562.51%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长562.51%，营业成本同比增长30.09%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为1.38倍高于行业均值1.13倍，筹资活动净现金流为-4.1亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为49亿元，公司营运资金需求为75.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-26.2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为13.15，同比增长97.56%；存货周转率为0.1，同比增长52.68%；总资产周转率为0.07，同比增长20.3%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.1低于行业均值0.42，行业偏离度超过50%。

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为69.04%，高于行业均值47.12%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.19、2.53、2.37，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.2%、3.72%、4.1%，持续增长。

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