新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月18日，方大特钢发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为232.39亿元，同比增长7.19%；归母净利润为9.26亿元，同比下降66.1%；扣非归母净利润为7.68亿元，同比下降71.04%；基本每股收益0.43元/股。
公司自2003年9月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为125.9亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对方大特钢2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为232.39亿元，同比增长7.19%；净利润为8.96亿元，同比下降67.51%；经营活动净现金流为36.37亿元，同比增长68.89%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为232.4亿元，同比增长7.19%，去年同期增速为30.59%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 166.01亿 | 216.79亿 | 232.39亿 |
| 营业收入增速 | 7.88% | 30.59% | 7.19% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为9.3亿元，同比大幅下降66.1%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 归母净利润（元） | 21.4亿 | 27.32亿 | 9.26亿 |
| 归母净利润增速 | 25.08% | 27.65% | -66.1% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为7.7亿元，同比大幅下降71.04%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 扣非归母利润（元） | 20.54亿 | 26.53亿 | 7.68亿 |
| 扣非归母利润增速 | 24.99% | 29.15% | -71.04% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.19%，净利润同比下降67.51%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 166.01亿 | 216.79亿 | 232.39亿 |
| 净利润（元） | 21.58亿 | 27.6亿 | 8.96亿 |
| 营业收入增速 | 7.88% | 30.59% | 7.19% |
| 净利润增速 | 25.85% | 27.86% | -67.51% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为21.6亿元、27.6亿元、9亿元，同比变动分别为25.85%、27.86%、-67.51%，净利润较为波动。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净利润（元） | 21.58亿 | 27.6亿 | 8.96亿 |
| 净利润增速 | 25.85% | 27.86% | -67.51% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.19%，税金及附加同比变动-39.93%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 166.01亿 | 216.79亿 | 232.39亿 |
| 营业收入增速 | 7.88% | 30.59% | 7.19% |
| 税金及附加增速 | 3.63% | 10.42% | -39.93% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.44%，同比下降57.77%；净利率为3.86%，同比下降69.69%；净资产收益率（加权）为11.05%，同比下降62.47%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.71%、19.99%、8.44%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售毛利率 | 22.71% | 19.99% | 8.44% |
| 销售毛利率增速 | -7.99% | -11.96% | -57.77% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13%，12.73%，3.86%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售净利率 | 13% | 12.73% | 3.86% |
| 销售净利率增速 | 16.66% | -2.09% | -69.69% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为11.05%，同比大幅下降62.47%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净资产收益率 | 28.79% | 29.44% | 11.05% |
| 净资产收益率增速 | 6.43% | 2.26% | -62.47% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.58%，同比下降3.23%；流动比率为1.15，速动比率为0.94；总债务为46.16亿元，其中短期债务为40.24亿元，短期债务占总债务比为87.18%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.26，1.56，1.15，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 流动比率（倍） | 2.26 | 1.56 | 1.15 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.44、1.75、1.32，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币资金（元） | 64.92亿 | 110.74亿 | 61.09亿 |
| 总债务（元） | 14.61亿 | 63.4亿 | 46.16亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 4.44 | 1.75 | 1.32 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为46.46%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初其他应收款（元） | 3295.15万 |
| 本期其他应收款（元） | 4826.24万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为12.7亿元，较期初变动率为81.8%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初其他应付款（元） | 6.98亿 |
| 本期其他应付款（元） | 12.69亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-14.1亿元，营运资本为11.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为26亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20221231 |
| 现金支付能力（元） | 26.01亿 |
| 营运资金需求（元） | -14.11亿 |
| 营运资本（元） | 11.89亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为82.94，同比增长9.28%；存货周转率为13.65，同比增长10.84%；总资产周转率为1.24，同比下降3.22%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为10.3亿元，同比增长53.78%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 管理费用（元） | 6.08亿 | 6.68亿 | 10.27亿 |
| 管理费用增速 | -54.44% | 9.83% | 53.78% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长53.78%，营业收入同比增长7.19%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入增速 | 7.88% | 30.59% | 7.19% |
| 管理费用增速 | -54.44% | 9.83% | 53.78% |
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