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鹰眼预警:工业富联经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月15日,工业富联发布2022年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示,公司2022年全年营业收入为5118.5亿元,同比增长16.45%;归母净利润为200.73亿元,同比增长0.32%;扣非归母净利润为184.1亿元,同比下降0.92%;基本每股收益1.02元/股。

公司自2018年5月上市以来,已经现金分红4次,累计已实施现金分红为213.92亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.5元(含税)。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对工业富联2022年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为5118.5亿元,同比增长16.45%;净利润为200.84亿元,同比增长0.3%;经营活动净现金流为153.66亿元,同比增长76.12%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动16.45%,税金及附加同比变动-18.42%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目202012312021123120221231
营业收入(元)4317.86亿4395.57亿5118.5亿
营业收入增速5.65%1.8%16.45%
税金及附加增速12.73%-17.61%-18.42%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内,应收票据较期初增长306.71%,营业收入同比增长16.45%,应收票据增速高于营业收入增速。

项目202012312021123120221231
营业收入增速5.65%1.8%16.45%
应收票据较期初增速-4046%306.71%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.77低于1,盈利质量较弱。

项目202012312021123120221231
经营活动净现金流(元)76.94亿87.25亿153.66亿
净利润(元)174.27亿200.25亿200.84亿
经营活动净现金流/净利润0.440.440.77

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为7.26%,同比下降12.58%;净利率为3.92%,同比下降13.87%;净资产收益率(加权)为16.17%,同比下降10.27%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期年报,销售毛利率分别为8.35%、8.31%、7.26%,变动趋势持续下降。

项目202012312021123120221231
销售毛利率8.35%8.31%7.26%
销售毛利率增速-0.32%2.96%-12.58%

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期年报,加权平均净资产收益率分别为18.13%,18.02%,16.17%,变动趋势持续下降。

项目202012312021123120221231
净资产收益率18.13%18.02%16.17%
净资产收益率增速-21.31%-0.61%-10.27%

从客商集中度及少数股东等维度看,需要重点关注:

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内,前五大客户销售额/销售总额比值为63.46%,客户过于集中。

项目202012312021123120221231
前五大客户销售占比64%65%63.46%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为54.49%,同比下降1.25%;流动比率为1.67,速动比率为1.15;总债务为592.49亿元,其中短期债务为557.65亿元,短期债务占总债务比为94.12%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率持续下降。近三期年报,流动比率分别为1.77,1.75,1.67,短期偿债能力趋弱。

项目202012312021123120221231
流动比率(倍)1.771.751.67

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期年报,现金比率分别为0.59、0.51、0.48,持续下降。

项目202012312021123120221231
现金比率0.590.510.48

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报,广义货币资金/总债务比值分别为1.81、1.49、1.21,持续下降。

项目202012312021123120221231
广义货币资金(元)800.37亿851.65亿716.88亿
总债务(元)443.23亿572.53亿592.49亿
广义货币资金/总债务1.811.491.21

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为3.5亿元,较期初变动率为45.84%。

项目20211231
期初预付账款(元)2.42亿
本期预付账款(元)3.52亿

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报,预付账款/流动资产比值分别为0.08%、0.1%、0.14%,持续增长。

项目202012312021123120221231
预付账款(元)1.71亿2.42亿3.52亿
流动资产(元)2132.54亿2471.58亿2489.4亿
预付账款/流动资产0.08%0.1%0.14%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长45.84%,营业成本同比增长17.77%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目202012312021123120221231
预付账款较期初增速-25.07%40.91%45.84%
营业成本增速5.68%1.54%17.77%

• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为169亿元,较期初变动率为91.87%。

项目20211231
期初其他应付款(元)88.09亿
本期其他应付款(元)169.01亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为5.54,同比增长9.61%;存货周转率为6.36,同比下降7.45%;总资产周转率为1.86,同比增长4.04%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货周转率持续下降。近三期年报,存货周转率分别为9.1,6.87,6.36,存货周转能力趋弱。

项目202012312021123120221231
存货周转率(次)9.16.876.36
存货周转率增速-3.9%-24.68%-7.45%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报,存货/资产总额比值分别为20.11%、26.98%、27.21%,持续增长。

项目202012312021123120221231
存货(元)453.54亿719.28亿773.22亿
资产总额(元)2255.14亿2666.09亿2841.88亿
存货/资产总额20.11%26.98%27.21%

从长期性资产看,需要重点关注:

• 固定资产变动较大。报告期内,固定资产为159.4亿元,较期初增长67.87%。

项目20211231
期初固定资产(元)94.94亿
本期固定资产(元)159.37亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报,营业收入/固定资产原值比值分别为60.62、46.3、32.12,持续下降。

项目202012312021123120221231
营业收入(元)4317.86亿4395.57亿5118.5亿
固定资产(元)71.23亿94.94亿159.37亿
营业收入/固定资产原值60.6246.332.12

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内,长期待摊费用为17.4亿元,较期初增长38.92%。

项目20211231
期初长期待摊费用(元)12.56亿
本期长期待摊费用(元)17.45亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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