来源：长江商报
山东高速（600350.SH）进一步推进产业拓展。
近日，山东高速公告，公司拟以现金收购控股股东高速集团持有的信息集团65%股权，交易价格为25.34亿元。本次交易构成关联交易，增值率达78.43%。公司将实现向产业链上游的拓展，快速切入智慧交通领域。
据悉，山东高速致力于成为“中国领先的基础设施投资建设运营服务商”，公司持续聚焦路桥主业，通过控股股东优质资产注入，另外积极推进外延式扩张，以壮大公司资产规模，提升公司盈利能力。
目前，山东高速经营情况良好。2023年前三个季度，公司实现营业收入154.07亿元，同比增长27.45%，实现归母净利润25.84亿元，同比增长13.44%。截至2023年9月末，公司总资产达1416亿元，较上市前夕2001年的62.73亿元，增长了21倍有余。
收购控股股东资产延伸产业链
山东高速积极提升主业经营优势。
根据公告，山东高速拟与公司控股股东高速集团签署股权转让协议，收购其持有的信息集团65%股权，交易作价25.34亿元，根据交易的相关安排，收购完成前，高速集团需对信息集团持有的账面价值约为5.87亿元的智能网联测算基地的相关资产及负债进行剥离，相关资产剥离完成后公司有权从应付高速集团的股权转让款中扣减约3.82亿元，扣减后公司实际支付股权转让款为21.53亿元。
本次交易完成后，山东高速成为信息集团控股股东。不过，本次交易对手为公司控股股东高速集团，交易的标的公司信息集团是高速集团的全资子公司。根据相关规定，此次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。
长江商报记者注意到，在本次交易之前，山东高速今年还曾与高速集团发生另一笔关联交易。2023年2月，公司全资子公司投资发展公司对养护集团进行增资扩股，增资10.11亿元取得养护集团30%股权，成为养护集团第二大股东。该投资使山东高速优化了产业布局，进一步做大做强公司高速公路主业。
此次收购控股股东资产，亦是山东高速聚焦主责主业的重要举措。董事会认为，公司拥有布局智慧交通领域的产业背景优势，而信息集团以机电集成、软件开发、数据运营为主营业务，布局了智慧交通、智慧城市两大领域，公司与信息集团主营业务协同性高，并购信息集团有利于公司向产业链上游进行拓展，快速切入智慧交通领域，实现在智慧交通领域的业务布局。
另外，信息集团经营业绩稳步增长，将为公司提供新的盈利增长点。2021年至2023年1—10月，信息集团分别实现营业收入31.5亿元、40.1亿元、28.19亿元，净利润3.14亿元、3.84亿元、1.78亿元。截至2023年10月30日，信息集团总资产76.93亿元，总负债45.18亿元，净资产31.75亿元。
需要注意的是，评估报告显示，本次交易以收益法评估结果作为定价依据，信息集团100%股权的收益法评估值为38.99亿元，增值率达78.43%。收益法评估中，对长期股权投资按照资产基础法评估，增值率265.41%。该高溢价收购也引发交易所关注，山东高速于11月24日晚收到监管问询函。
前三季营收净利双增
资料显示，山东高速成立于1999年，并于2002年3月在上海证券交易所上市。公司主要从事交通基础设施的投资运营，以及高速公路产业链上、价值链上相关行业、金融、环保等领域的股权投资。截至2023年6月，公司运营管理的路桥资产总里程2932公里，其中公司所辖自有路桥资产里程1555公里、受托管理山东高速集团所属的路桥资产里程1377公里。
业绩方面，山东高速营收规模稳步扩大，2019年至2022年营业收入分别为104.1亿元、130.0亿元、162.0亿元、184.9亿元，同比增长52.51%、24.86%、24.61%、14.09%；因大环境等因素导致利润端有波动，同期归母净利润分别为31.26亿元、22.81亿元、30.52亿元、28.55亿元。
2023年前三季度，山东高速发展向好，盈利能力显著回暖。报告期内，公司实现营业收入为154.07亿元，同比增长27.45%；归母净利润为25.84亿元，同比增长13.44%；扣非净利润为25.24亿元，同比增长12.5%。其中，当期营业收入和扣非净利润创下了公司上市以来同期新高。
分业务看，山东高速前三季度各板块协调运作，内生动能不断增强。其中，收费路桥运营业务增速强劲，实现通行费收入（含税）81.77亿元，同比增长9.11%；投资运营业务加快发展，实现投资收益9.71亿元，同比增长8.76%；轨道交通集团各板块成效显著，实现营业收入33.38亿元，同比增长6.63%，净利润3.27亿元，同比增长22.51%。
长江商报记者注意到，山东高速通过投资建设及收购等方式获取优质资产，打造自身核心竞争力，增厚公司业绩。公司2008年收购京福高速德齐北段、山东高速集团许禹公路有限公司100%股权、山东高速工程咨询有限公司49%股权；2011年收购集团旗下75亿优质路桥资产；2012年收购湖南衡邵高速70%股权；2015年收购利津大桥公司65%股权；2017年投资4亿元认购龙马环卫增发股份；2018年收购湖北武荆公司60%股权及济晋公司90%股权；2019年收购四川泸渝高速80%股权；2021年完成齐鲁高速股份38.93%控股权收购等等。
通过一系列的并购，山东高速的资产规模不断增长。截至2023年9月末，公司资产总计为1416亿元，较上市前夕2001年的62.73亿元，增幅达21.57倍；期末公司的资产负债率为62.44%，处于良好水平，账上货币资金有43.7亿元。
山东高速现金流充沛，能够满足公司对外投资拓展业务。截至2023年9月末，公司经营活动产生的现金流量净额高达47.14亿元，与上年同期变化不大，同比微升0.13%；回顾往年表现，这一数据自上市以来就持续为正流入。
值得一提的是，山东高速高度重视投资者回报，持续保持分红的连续性和稳定性。公司承诺2020—2024年每年现金分红不少于当年合并报表归属母公司所有者净利润的60%。公司已经连续三年兑现分红承诺，2022年公司现金分红比例为67.63%，位居行业第二。