美国劳工部公布的2月PPI超预期回落，通胀意外出现降温的迹象，美国2月PPI年率录得4.6%，低于预期的5.4%，前值下修为5.7%。美国2月PPI月率录得-0.1%，同样低于预期0.3%，前值为0.7%。数据表明商品成本压力有所缓解，将逐步传导至消费者，有利于未来通胀的回落。同时公布的素有“恐怖数据”之称的美国2月零售销售月率也大幅降温，继上月大幅飙升之后再度转为负增长，消费者需求开始感受到持续通胀和美联储加息的压力。通胀的超预期回落，令美联储在权衡美国银行业风险事件和金融稳定的选择上获得选择空间，美联储更加有理由优先选择维护金融稳定，而市场也再次开始押注3月美联储停止加息的可能性。
硅谷银行的负面影响开始蔓延至欧洲地区，瑞士信贷向瑞士央行求助引爆危机，同时瑞信的最大股东沙特国家银行表示，无意向这家瑞士银行增加投资，令市场对瑞信倒闭的担忧加剧，欧元、英镑及欧洲股市集体遭受重创，市场风险情绪急速升温，美元和黄金同时彰显避险功能，黄金、美元一同录得大幅上涨。瑞信被美国金融稳定委员会列为具有系统重要性的银行，其影响力远超硅谷银行和签名银行，它的倒闭极有可能会引发金融危机，从而导致欧元区经济大幅下滑，全球金融体系也将遭受重创。
欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。欧洲央行行长拉加德表示，预计通胀将会在非常长的时间内保持在高位。银行业目前的状况比2008年要好得多，抗击通胀的决心不会减弱。尽管金融市场局势紧张，但欧洲央行仍坚持抗击通胀的决心，并表示未来的举措将取决于即将公布的数据。欧洲央行最担心的是，货币政策是通过银行体系发挥作用的，一场全面爆发的金融危机将使其政策失效。欧洲央行此举也令市场开始押注下周美联储也将继续加息。笔者认为，在金融市场稳定和持续高企的通胀之间，美联储将选择折中加息25个基点。
综合来看，国际黄金价格本轮上涨主要受风险情绪驱动，而后续无论是美联储停止加息稳定金融市场，或继续加息抑制通胀而可能导致经济衰退担忧，在美联储终端利率上行空间有限的情况下，都将对金价形成支撑。但短期需要防范市场风险情绪突然降温、快速回吐涨幅的风险。上方重点关注1940美元/盎司~1960美元/盎司附近阻力，下方支撑位重点关注1860美元/盎司附近。