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发生了什么?ETF密集调整最小申购赎回单位

来源:中国基金报

近期,多只权益ETF基金调整产品的最小申购赎回单位,引发关注。

业内分析人士称,ETF基金调整最小申赎单位,或为降低门槛,增加产品流动性,也可能出于缩小组合跟踪误差、便利投资者操作等考虑。

多只ETF调整最小申赎单位

多只来自指数大厂的ETF基金宣布调整最小申购赎回单位,申赎单位即投资者可以买卖的最小份额。

5月31日,天弘基金公告称,根据基金投资运作需要,该公司决定自5月31日起,调整天弘中证银行ETF的最小申购赎回单位自8万份调整为30万份。

据相关公告,自5 月 22 日起,招商上证科创板50成份增强策略ETF最小申购赎回单位由 150 万份调整为 300 万份。

银华基金宣布,自5月7日起,银华中证高股息策略ETF最小申购赎回单位自50万份调整为100万份。

除此类将ETF基金最小申赎单位提高的案例外,还有不少ETF基金降低了最小申赎单位。

同样自5月22日起,华泰柏瑞中证香港300金融服务ETF(QDII)的最小申购、赎回单位由100万份调整为50万份,投资者申购、赎回的基金份额需为最小申购、赎回单位的整数倍。

另据公告,自5月15日起,广发上证50ETF最小申购、赎回单位由90万份调整为75万份。

平安中证汽车零部件主题ETF于4月29日成立,彼时基金设定的最小申购、赎回单位为300万份。自5月14日起,该基金开放申购赎回,并将基金的最小申购、赎回单位调整为100万份,理由是“为满足广大投资者的理财需要”。

记者注意到,权益ETF基金调整最小申赎单位的情况自去年以来比较多,今年以来呈现更加频繁的趋势。

降低门槛或缩小跟踪误差是主因

权益ETF基金调整最小申赎单位背后,有着不同的考虑。

一位基金分析人士称,就ETF调低最小申赎单位情况看,主要有两个原因,一是因为伴随着结构性行情的演绎,部分行业及主题ETF净值持续上涨,导致若按照最先规定的最小单位来进行申赎,参与门槛非常高,将一些投资者挡在门外,所以调整到业内平均水平。

“另一个原因是降低ETF最小申赎单位,相当于降低参与门槛,活跃交易,有可能增强ETF的流动性,不过,实际效果还有待验证。”他说道。

例如,昨日二级市场情况显示,平安中证汽车零部件主题ETF收盘价格为0.954元,也就是说,在修改之前最低赎回金额为28.62万元,而修改之后则降低至9.54万元,相当于明显降低了投资者参与该基金的门槛。

而提高最小申赎单位,则出于另一种考虑。

“公司旗下一只ETF基金之所以将最小申赎单位提高一倍,是因为现在成分股里有部分高价股,之前的最小申赎单位按照组合的占比,会导致买不到或者买不够,导致组合偏差较大。”华南一位公募人士说,“指数成分股中百元股还挺多,原有最小申赎单位不够买。”

还有一位大型公募人士介绍,ETF基金调整最小申赎单位,一般是出于以下几个原因:现金替代比例误差比较大,会进行调整;为了生态圈客户考虑,有些客户可能会利用股指期货等衍生品来进行对冲或套利操作。如果ETF基金的一揽子市值(即持有的股票总价值)和股指期货市值接近,客户在操作的时候会更方便。

谈及为何会出现现金替代比例误差较大的情况,他表示,“这个误差指一揽子股票和ETF交易净值的差,随着股价的变化,这个差异可能会扩大”。

总体来看,权益ETF基金调整最小申赎单位,还是为了满足投资者需求,以及减小跟踪误差,更好地保护投资者权益。

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