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降准了,如何更好把握市场复苏的机会?

2024年1月24日央行宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5pct,释放约10000亿元长期流动性,并持续推动社会综合融资成本稳中有降。此次系列政策有望营造更加宽松的宏观环境,在市场复苏进程中按下了加速键。市场加快复苏将利好几乎所有主要行业板块,能更好代表市场整体情况的大盘指数投资价值凸显。站在复苏前半程的重要节点,如何提前布局以更好把握大盘机会成为大家关注的问题。易方达深证100ETF(159901,场外联接A类110019/C类004742)紧密跟踪深证100指数,系该指数挂钩产品中规模最大的产品之一。

聚焦大盘成长股,汇集深市优质资产

深证100指数在选样空间中剔除最近半年日均成交额后10%的股票,并选取日均总市值最大的前100只股票为样本股。在成份股数量仅占深市A股不足4%的情况下,深证100成份股的总市值、自由流通市值、营业收入占深市A股的近35%,归母净利润占比更是超过60%,对深市的覆盖度较高。从分红角度看,该指数成份股分红占深市A股的近一半,凸显蓝筹股特性,综合来看能较好地代表深市优质资产的情况。

图:深证100具有较强的板块代表性

数据来源:Wind,成分股、市值、收入、利润数据截至2023/12/31数据来源:Wind,成分股、市值、收入、利润数据截至2023/12/31

分红为2022年度数据

成份股随创新产业迭代,把握时代投资主线

回顾既往市场上行阶段,总有一个或数个核心板块领涨,贡献主要动能。从2006-2008年城镇化利好地产、有色、钢铁产业到2019年起产业升级推出新能源等高端制造产业,由于市场发展阶段与核心政策等因素的不同,领涨产业存在显著差异。相应地,深证100指数成份股随着时代产业主题的快速变更积极调整,其占比靠前的行业总是贴近时代主题,帮助投资者及时把握投资主线。

当前主要分布行业基本面边际向好。截至2024年1月26日,该指数成份股行业分布前三名为医药生物、电子、电力设备,占比分别为11%、10%、10%。其中,医药产业国际化进程加速,出海业务正支撑景气度抬升;电子板块正受益于产业周期性补库以及MR等新产品催化;电力设备板块需求维持较高景气度,价格逐步探底企稳,有望迎来盈利改善。在宏观环境改善的大背景下,该指数具备较强的向上动能。

图:深证100指数成份股行业分布能较好反映投资主线

数据来源:Wind数据来源:Wind

深证100具备较高弹性,在复苏前期备受市场关注

在市场过往历次上行阶段,深证100较同类大盘宽基指数表现出更出色的弹性。在市场上行前期大盘风格中,组合依托业绩的确定性普遍表现出色,在后期成长风格中,组合凭借出色的爆发力往往走势亮眼。作为大盘成长风格的代表指数,深证100得以在市场上行的全阶段充分受益,在复苏早期阶段备受关注。

图:深证100指数具备突出的弹性

数据来源:Wind,数据截至2024/1/26数据来源:Wind,数据截至2024/1/26

估值水平经历充分回调,布局性价比相对凸显

从估值角度着眼,截至2024年1月26日深证100滚动市盈率为16.39,对应五年分位数仅为0.39%,已具备较高的安全边际和性价比。

数据来源:Wind,数据截至2024/1/26数据来源:Wind,数据截至2024/1/26

在当前政策加码宏观恢复、核心产业基本面边际向好的复苏前期,大盘成长风格的深证100指数相关产品是充分把握复苏机会的优质标的。易方达深证100ETF(159901,场外联接A类110019/C类004742)是当前市场挂钩该指数规模最大的产品之一。

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