专题：指数休整个股分歧加大 A股具备结构性机会
本报记者 昌校宇
见习记者 方凌晨
近期，广发证券、开源证券、华西证券、德邦证券、国金证券等多家券商陆续召开春季策略会，这些券商普遍看好2024年中国经济复苏，并发表相关投资策略和观点，备受市场关注。
对于宏观经济形势，广发证券首席经济学家郭磊（金麒麟分析师）表示，当前宏观面有三个观察维度。一是风险偏好的修复；二是需求缺口的修补；三是增长模式的转变。近年来，货币政策呈现出更显性的结构性特征，主要缘于要服务重大战略，优化资金供给结构，其背后是中国式现代化和现代化产业体系这一系列战略目标。这一过程将对中期增长特征带来深刻影响，并进一步影响债券和股票市场定价。
“2024年会是外压趋缓、内能蓄势的一年。”华西证券研究所宏观首席分析师孙付称，海外方面，欧洲经济将有所回升，利好我国出口。国内方面，中国经济增速有望向稳态水平回归。同时，考虑价格因素，名义GDP增速有望逐季回升，有利于企业盈利预期改善。财政政策方面，将适度加力、提质增效。货币政策方面，在降准和LPR（贷款市场报价利率）下调兑现后，后续结构性工具或继续保持发力。
展望2024年大类资产，孙付认为，美债利率维持相对高位，美元保持相对强势，商品总体平淡；人民币压力缓解，国内资产“股比债好”。
A股市场方面，华西证券研究所策略首席分析师李立峰认为，当前A股仍处在窗口期，2024年A股市场具备结构性机会。基于对2024年A股所处的宏观环境、当前所具备的政策环境和整体估值水平综合判断，2024年上半年流动性整体宽松，“资产配置荒”格局依旧，居民将寻求更高回报的资产，有助于增加对金融资产尤其是权益类资产的配置比例；从增长与就业角度讲，稳增长政策有望再度加码。
债券市场方面，开源证券固定收益首席分析师陈曦表示，2024年，随着强化宏观政策逆周期调节，以及经济内生动能修复，经济继续向潜在经济增速回归的复苏趋势较为确定，看好转债市场投资机会。
具体到投资机会，纵览各券商策略会观点，科技成长、金融板块等成为关键词。
广发证券策略首席分析师刘晨明（金麒麟分析师）认为，A股不同类型的资产可划分为三个类别：经济周期类、稳定价值类和景气成长类。目前，“经济周期类”资产格局正在发生积极变化。“稳定价值类”资产从长期维度看，有持续配置的必要，短周期维度可以观察成交额占比。“景气成长类”资产方面，主题投资上建议继续关注三大产业——清洁能源（氢能）、AI（人工智能）、卫星；景气投资上可关注制造业“出海”机遇。
“产业升级与发展支撑是2024年的两大投资主线。”德邦证券表示，产业升级方面，建议关注数字中国和制造强国两大板块；发展支撑方面，建议关注能源安全和金融强国两大板块。
在民生证券策略首席分析师牟一凌（金麒麟分析师）看来，以油、铜、煤为代表的资源行业再次出现了供给的边际瓶颈信号，弹性值得重点关注。金融板块未来是去金融化下最先“见底”的板块，考虑到较低估值水平，值得积极布局。此外，可以关注在过去金融化过程中未充分受益或者行业需求提前见顶的部分制造业龙头。