来源：长江商报
IPO排队8个月后，浙江信凯科技集团股份有限公司（以下简称“信凯科技”）即将上会接受审核。
日前，深交所上市委公告，信凯科技首发11月10日上会。据了解，此次信凯科技拟公开发行新股不超过2343.489万股并在深交所主板上市，募集资金总额不超过2.65亿元，投入到研发中心及总部建设项目及偿还银行贷款项目。
信凯科技是我国有机颜料出口行业的代表企业。近两年来，受全球宏观经济增速放缓等因素影响，全球有机颜料需求出现阶段性下降，信凯科技的盈利能力出现波动。上会稿显示，2023年前九月，信凯科技实现营业收入7.93亿元，同比减少15.91%；归母净利润6649.05万元，同比减少6.75%。
值得关注的是，一直以来，信凯科技未自主生产，公司当前在建的生产线预计2025年陆续开始试生产和投产工作。因此，信凯科技此次将募集资金的投向主要集中在研发、还债等方面。
但长江商报记者注意到，信凯科技的研发投入力度较低。2020年至2023年上半年，信凯科技的研发费用合计为1500.03万元，占同期营业收入总额的比例约为0.38%。而同期，可比公司研发费用率平均值超过4%。
预计全年营收最高下降11.94%
资料显示，信凯科技在颜料行业深耕20余年，主要从事有机颜料等着色剂的产品开发、销售及服务。公司以产品开发、品质管理、供应链整合和全球销售网络布局为核心竞争力，主要产品包括偶氮颜料、杂环颜料、酞菁颜料等，产品主要应用于油墨、涂料和塑料等领域。
2023年3月，信凯科技首发申请获得深交所受理，经过三轮问询并回复之后，日前深交所上市委公告，信凯科技首发11月10日上会。
作为我国有机颜料出口行业的代表企业，信凯科技在业内具有一定的知名度。根据《中国染料工业年鉴2021》数据测算，信凯科技2021年有机颜料出口数量占我国当年出口数量比约为12.20%。
但长江商报记者注意到，近两年以来，随着全球有机颜料需求出现阶段性下降，信凯科技的盈利能力出现波动。
财务数据显示，2020年至2023年上半年，信凯科技分别实现营业收入9.99亿元、12.06亿元、11.92亿元、5.34亿元，归母净利润6119.12万元、8902.27万元、8764.98万元、4076.42万元，扣非归母净利润分别为5386.38万元、7820.07万元、9108.96万元、4088.69万元。其中，2022年信凯科技的营业收入和归母净利润同比分别减少1.1%、1.5%。
上述报告期内，信凯科技在境外实现的收入占当期主营业务收入的比例分别为87.72%、84.90%、86.45%、88.63%。
上会稿显示，2023年前九月，信凯科技实现营业收入7.93亿元，同比减少15.91%；归母净利润6649.05万元、扣非归母净利润6451.86万元，同比减少6.75%、8.95%。
在此基础上，信凯科技预计2023年全年实现营业收入10.5亿元至11.5亿元，同比下降3.56%至11.94%；归母净利润8500万元至9500万元，同比变动-3.02%至8.39%；扣非归母净利润8300万元至9300万元，同比变动-8.88%至2.10%。
信凯科技表示，受全球宏观经济增速放缓、国际地缘政治冲突等因素影响，全球有机颜料需求出现阶段性下降，公司2023年度总体预计的营业收入和利润较上年也出现了一定程度的下降。
不过，信凯科技认为，由于有机颜料属于工业基础性需求，公司在行业内有稳固的市场地位和较强的竞争优势，公司下游主要客户的业务也在持续稳定发展，随着全球经济逐步回暖，下游客户逐步步入补库存周期，公司的业务量和盈利能力也在不断增强，且储备了充足的在手订单，因此公司不存在业绩大幅下滑的风险。
近三年半研发费用合计仅为1500万
按照计划，此次信凯科技拟公开发行新股不超过2343.489万股并在深交所主板上市，募集资金总额不超过2.65亿元，投入到研发中心及总部建设项目及偿还银行贷款项目。
长江商报记者注意到，未计划使用募集资金投入到产品生产项目中，这与信凯科技仍未自主生产相关。
信凯科技的现有业务模式为有机颜料等着色剂产品开发、品质管理和供应链整合。截至2023年9月末，辽宁信凯建设项目正在进行试生产，并预计于2023年末完成所有生产线的试生产验证，辽宁紫源建设项目已基本完成主体建筑物的基建工作，预计2025年陆续开始试生产和投产工作。
在自有生产基地未批量投产前，信凯科技主要从供应商处采购按公司要求生产的有机颜料成品。在辽宁信凯建设项目投产之后，信凯科技将新增自主产能。
针对辽宁信凯的生产问题，深交所曾多次在问询函中要求信凯科技说明上述项目投产之后对公司持续经营能力的影响，以及新增生产环节之后是否会改变信凯科技的经营模式。
生产线还没正式启用，信凯科技将募集资金的投入集中在了研发方面。据信凯科技介绍，公司拥有自己的研发团队和先进的软硬件平台。
但信凯科技的研发投入力度却较低。2020年至2023年上半年，信凯科技的研发费用为372.35万元、411.31万元、444.11万元、272.26万元，占各期营业收入的比例分别为0.37%、0.34%、0.37%、0.51%。
粗略计算，上述三年半时间内，信凯科技的研发费用合计为1500.03万元，占同期公司营业收入总额的比例约为0.38%。
值得一提的是，上述报告期内，包括百合花、七彩化学（维权）等在内的A股同行业可比上市公司研发费用率平均值分别为4.12%、4.52%、4.91%、4.81%，均远高于信凯科技。
此外，信凯科技股权集中度较高。目前，李治、李武兄弟作为信凯科技的实际控制人合计控制公司97%的股权，且李治担任公司董事长兼总经理，李武担任公司董事及技术总监。本次发行完成后，预计李治、李武直接及间接控制公司的股权比例仍将达到72.75%，持股比例较高。